Pantera Capital 合伙人浅谈 Ondo Finance:定制收益的机枪池

Ondo Finance 是无许可固定收益协议,通过提供稳定和高杠杆的回报帮助用户分散风险,简化进入 DeFi 收益耕种的流程。

撰文:Paul Veradittakit,Pantera Capital 创始合伙人
编译:Perry Wang

由高盛 (Goldman Sachs) 和 Facebook 的技术专家组成的创始团队推出了一项新协议,以帮助用户分散风险,并简化进入去中心化金融(DeFi)收益耕种的流程。

  • DeFi 相对较高的波动性是其被大规模采用的最大障碍之一,让绝大多数寻求强劲稳定回报并能控制风险的投资者望而却步。如果无法提供固定收益产品,提供比肩更传统、更稳定的金融市场的固定收益率,DeFi 仍然无法证明自己作为创富通用工具的能力。
  • Ondo Finance 是一个全新的无许可固定收益协议,使用户能够同时获得固定收益 (FY) 和可变收益 (VY) 头寸,迎合所有风险偏好的投资者。 
    • 流动性提供者 (LP) 将资产存入 Ondo Vaults,这些机枪池是之后投资于单个自动做市商(AMM)交易对的资产池。
    • 机枪池创建后有一个「认购期」,LP 可以在其中购买 FY 头寸,可以是交易对中的一种资产,和 / 或 VY 头寸,可以是交易对中的另一种资产。机枪池最初需要等量的 FY 和 VY 头寸,这意味着机枪池的资产价值在其两种资产之间平均分配。LP 可以以任何比例购买 FY 和 VY 头寸,使他们能够微调其投资风险和回报状况。 
    • 认购期结束后,机枪池内资产将投资到一个 AMM 流动性池中,期限固定。投资期满后,Ondo 赎回底层 LP 代币,首先向 FY 存款人支付固定收益,然后将剩余资产分配给 VY 存款人。 
  • 迄今为止,该协议已经启动了 5 个机枪池,部署到 Uniswap 和 Sushiswap,通过 USDC、DAI 和 USDT 资产提供 7-10% 的固定年收益(APY),通过 ETH 提供了 40-50% 的固定 APY。
  • 该团队由 DeFi 和传统银行业资深人士组成,分别拥有高盛数字资产、微软、Facebook、各种私募股权公司等工作履历。
  • Ondo Finance 通过提供稳定和高杠杆的回报,朝着创建服务风险承受能力用户的 DeFi 生态系统方面迈出了一大步,将通过展示 DeFi 作为稳定创富手段的能力来加速主流采用。

波动性造成的僵局

DeFi 最大的拉新壁垒之一是市场的大幅波动。大多数 DeFi 协议提供的金融产品通过算法、由高度易变、快速升值的数字资产组成。反过来,这些协议的用户通常会收获无与伦比的回报(3 位数的 APY),但也必须承受相当大的风险。2019 年,Compound Finance 上 ETH 放贷方的 利率从 1.3% 下降到 0.01%,严重降低了回报。

这种高波动性使绝大多数寻求合理、稳定收益率以及可衡量的、明确定义风险的投资者望而却步。在传统金融领域,固定收益市场(市值约 100 万亿美元)远远超过股市(市值约 64 万亿美元)的市值。要想吸引主流和机构用户,DeFi 必须迎合更多规避风险的投资者,并展示其作为可持续和可靠创富手段的潜力。

Ondo Finance 是什么?

Ondo Finance 是以太坊上一个全新的、无需许可的 DeFi 协议,既服务于寻求风险可控、回报稳定的避险型投资者,同时服务于寻求杠杆化、高风险敞口以赚取巨额回报的资深加密货币投资者。

该协议提供 FY 和 VY 头寸,迎合所有风险偏好的用户。LP 可以以任意比率进入 FY 和 VY 头寸,使其能定制风险和回报状况。

Ondo Finance 的工作原理

该协议提供 FY 和 VY 头寸,迎合所有风险偏好的用户。LP 可以以任意比率进入 FY 和 VY 头寸,使其能定制风险和回报状况

具体工作机制

LP 将资产存入称为 Ondo Vaults 的机枪池中,这些机枪池利用智能合约来执行投资条款(例如 FY 和 VY 头寸之间的收益分配)。各个机枪池都是独一无二的,彼此各不相同,意味着投资者可以清楚地选择风险参数,例如最低抵押比例、总锁仓价值(LTV)阈值等。

机枪池目前由两种不同的资产组成,然后投资到一个 AMM 的交易对中。 Ondo 提供一种资产的 FY 头寸和另一种资产的 VY 头寸; 例如,对于要在 Uniswap 上投资 ETH/USDC 交易对的机枪池,Ondo 可能提供 USDC 的 FY 头寸和 ETH 的 VY 头寸。

每个机枪池都有一个短暂的认购期,在此期间 LP 可以购买机枪池中的 FY 和 / 或 VY 头寸。机枪池只接受等量的 FY 和 VY 头寸,这意味着每种类型的头寸最终各占机枪池资产价值的 50%。认购期结束后,机枪池的资产将部署到单个 AMM 的流动性池中。在短暂的投资期后,Ondo 将 LP 代币赎回为机枪池的资产,然后向 FY 投资者支付固定回报,并将剩余资产分配给 VY 投资者。 通过这一机制,FY 头寸的投资由来自 VY 头寸的资产担保(机枪池启动时站到 50% 的 LTV),而 VY 头寸在 AMM 池中获得 2 倍杠杆,以向固定收益资产有效支付「融资成本」。

迄今为止,Ondo 已经推出了七个机枪池(所有投资期限均为 1 个月),部署到 Uniswap 和 Sushiswap,通过 ETH 提供 40-50% 的固定 APY,通过 USDC、USDT 和 DAI 提供 7-10% 的固定 APY。在初始阶段,该协议对投资资产实施封顶,以保护 LP 的存款,但很快将推出资产更为多样性的更多保险库。该项目已成功通过 Peckshield 和 Certik 的审计。下图可以让您了解一些目前已经开放的机枪池:

Pantera Capital 合伙人浅谈 Ondo Finance:定制收益的机枪池

项目团队及投资方

Ondo 团队由经验丰富的 DeFi 交易员和银行业资深人士组成,他们对机构和零售市场有着深刻了解,其中包括了来自高盛数字资产、Facebook、微软、Symbiont 和各种私募股权基金的创始成员。该项目得到了 Pantera Capital、Genesis、数字货币集团、LAO、Stani Kulechov (Aave 创始人)等机构和个人的投资支持。 

结尾随想

DeFi 显而易见的风险状况仍然是该领域遭遇的最严重(也是最有效)批评之一,妨碍了不熟悉加密领域的用户大规模采用,这些用户不太可能在 DeFi 中建仓极不稳定、或有疯狂收益的头寸。控制风险会是 DeFi 的灵丹妙药,提供与固定收益投资等高人气传统金融相仿的的财务体验,在收益稳定的同时会显著降低摩擦,资本效率也更高。

Ondo Finance 标志着朝着创建服务任何风险承受能力用户的 DeFi 生态系统迈出了一大步。机枪池是一种巧妙的结构,既能提供强劲、稳定的回报,也能提供收益更高的杠杆敞口,投资者可以同时购买固定和可变收益头寸,使其能够根据自己的喜好微调风险和收益状况。伴随着加密技术吸引到更多主流用户的兴趣,Ondo 将同时演示 DeFi 在稳定和快速创造财富方面令人难以置信的潜力。

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作者:春分财经
链接:http://www.mingyouwang.cn/lolgl/10767.html
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THE END
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