上周数据图洞察:代币从交易所持续撤出,活跃实体数量减少

来源:Glassnode编译:Amy Liu上周比特币市场经历了震荡的下行价格走势,周一开盘报 47,328 美元,并跌至 39,876 美元的低点。在比特币抛售的同时,监管机构对该行业持续施压,股市出现抛售,中国债券市场形势严峻。在本次周报中,我们将探讨当前链上市场的牛市和熊市,并深入研究我们新的闪电网络指标。比特币区块空间利用率相对较低的问题最近引起了广泛讨论,双方都有理由说明这是看涨还是看跌,还是两者兼而有之:
下图显示,自5月以来,交易数量确实有所下降,回到了可以被视为“看跌的链上活动渠道”的状态。随着新参与者涌入网络,对区块空间的需求相应增加,较高的交易数量是看涨条件的特征。相反,较低的交易需求可能表明活跃的市场参与者较少,对资产的相对兴趣也较低。上周数据图洞察:代币从交易所持续撤出,活跃实体数量减少
目前每天的交易数量约为17.5万至20万笔,与2018年熊市的水平相似。随着交易所越来越多地部署交易批处理技术(在单个事务中处理多个客户提款),单靠交易计数可能会产生误导。因此,我们还必须评估活跃的链上实体的数量。然而,我们可以看到,一个非常相似的模式正在发挥作用,这说明了更悲观的情况,即参与减少是主要驱动因素。市场可能由HODLers和交易员主导,而新进入者和散户投机者参与较少。上周数据图洞察:代币从交易所持续撤出,活跃实体数量减少我们可以通过观察实体净增长指标来确认这一点,该指标描述了新的链上参与者(持有新币)和离开网络的人(花掉了所有币)之间的差异。在这里,我们可以看到,在每个市场周期中,新实体的“底价”都在上升。这描述了比特币随着时间的推移接触到更广泛的受众,以及持续购买的 HODLer 群体的规模。我们还可以看到,牛市的新参与者急剧增加,其中许多在市场见顶后放缓。目前的市场已回到2018-2020年熊市基线的上限,每天约有1.3万个新实体。上周数据图洞察:代币从交易所持续撤出,活跃实体数量减少我们可以从中得出的评估是,最有可能的是,今天的大多数市场参与者都是长期持有者和累积者。问题是,他们能否坚守阵地并提供足够的买入支持?如果我们看一下实体在利润中所占的百分比,可以观察到两点:1. 大约9.6%的实体持有代币,这些代币是在8月和9月期间积累的。8 月高点的 58% 回撤位,表明5-7月有不少买家在上涨过程中获利了结。2. 这种分形与 2020 年 3 月抛售后 7 月至 10 月的复苏非常相似。上周数据图洞察:代币从交易所持续撤出,活跃实体数量减少价格已经回到了短期持有者的成本基础上,关键问题是这些8月和9月的买家是否会亏本出售他们的代币并压低价格。另一个问题是,留下来的HODLers 是否可以提供足够的买方支持?上周数据图洞察:代币从交易所持续撤出,活跃实体数量减少为了回答这个问题,我们评估了历史性的波动中现有代币持有者对 HODL 的信念。我们从 Coin-days Destroyed 90 指标 (CDD-90) 开始,当大量旧币被花费时(通常在牛市中),该指标将达到顶峰,并在积累和持有期间下降。CDD-90目前的交易水平非常低,约为15万CDD。这一水平与大规模累积时期相吻合,包括早期牛市和后期熊市。上周数据图洞察:代币从交易所持续撤出,活跃实体数量减少我们还可以看到,短期持有者持有的相对供应量已经达到了流通供应量20%的历史低点。上周数据图洞察:代币从交易所持续撤出,活跃实体数量减少这也表现为高流动性供应的多年低点,该指标已恢复到2018年12月的水平。高流动性代币是那些位于交易所和其他场所的代币,在这些地方,只需单击按钮即可轻松易手。上周数据图洞察:代币从交易所持续撤出,活跃实体数量减少我们可以确认,这一下降趋势受到了代币从交易所撤出的影响,这种趋势仍在以高速继续下去。交易所净头寸变化指标显示,自 2020 年 3 月以来,特征和市场偏好发生了明显变化。市场从主导的流入机制转变为流出机制。7 月至 9 月是历史上重大的净流出时期,每月净流出 8 万至 10 万 BTC 不等。上周数据图洞察:代币从交易所持续撤出,活跃实体数量减少随着代币从高流动性的交易所转移到投资者的钱包中,它们开始成熟。最初,这些代币可能会因市场波动而重新使用,但随着时间的推移,这些代币越来越被认为缺乏流动性、处于休眠状态。这些过渡代币被称为流动性供应,我们可以看到自 2016 年以来一直在宏观下降。上周数据图洞察:代币从交易所持续撤出,活跃实体数量减少与上述图表相反的是,长期持有者现在持有流通BTC的80%以上,创历史新高。尽管链上的活跃度相对较低,并且出现了一些类似看跌的市场分形,但仍然存在极端持有和增持行为。这对于本轮市场周期来说有些独特,是一个值得关注的动态。上周数据图洞察:代币从交易所持续撤出,活跃实体数量减少

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作者:春分财经
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